未知机构：史丹利百得2025年报及牧田2026财年三季报核心梳理全年-20260210

史丹利百得2025年报及牧田2026财年三季报核心梳理 全年营收151亿美元，有机微降1%，但在关税逆风下毛利率实现增长。 ①降本增效对冲压力：全球成本削减计划收官，叠加定价行动，推动毛利率提升70bps至30.7%，调整后EPS增长 7%至$4.67。 调整后EPS $4.90-$5.70（中值增长13%）。 ①毛利扩张路径： 全年目标扩张150bps，年底冲击35%。 Q1受关税及销量去杠杆影响预计毛利持平，下半年释放弹性。 ②模式转型：户外燃气动力产品转授权模式，虽致2026年营收减少1.2-1.4亿美元，但这将提升整体利润率结构。 #牧田2026财年前三季度（2025年4月1日-2025年12月31日）业绩回顾： 营收5，688亿日元，同比基本持平；由于 销售人员增加及广告推广费上涨，营业利润同比下滑7.4%至762亿日元。 ①区域表现分化：日本及亚洲市场凭借40Vmax系列及基建需求分别增长3.2%和8.2%，北美因高利率及竞争加剧大 幅缩减12.7% ；②财务结构稳健：归母净利润为575亿日元，归属于母公司权益比率提升至84.2%。 ②资产优化与现金流： 剥离航空紧固件业务（CAM）预计回笼超15 ...