Warsh联储如何影响商品市场

Warsh 联储如何影响商品市场 20260205 摘要 凯文·沃什的货币政策立场偏鹰派，关注通胀风险，反对过度量化宽松， 支持"小央行"理念，但近期言论显示其对 AI 技术压低通胀及中性利率 的看法有所转变，立场趋于中性。 特朗普选择沃什可能出于家族关系、维护美联储独立性信心、潜在的 "背锅"需求以及外貌优势等因素考虑，而非完全基于货币政策立场。 沃什上任后，美联储资产负债表政策预计不会有重大调整，短期内可能 放缓技术性扩表（RMP）购买量，长期或在经济衰退时更晚、更少扩表， 更早、更快缩表，但主动出售长端美债和 MBS 的可能性较低。 未来五年，沃什面临重新启动缩表、修改监管条款等挑战，需与各方协 同，难度极大。他可能逐步减少 RMP 购买量，但需避免引发回购市场流 动性危机。在利率政策方面，大幅转鹰或转鸽的可能性较低，调整空间 有限。 在经济基本面不变的情况下，沃什大幅降息的可能性较低，需说服其他 FOMC 票委。除非失业率显著高于预期或特朗普下调关税，否则今年可 能不会多次降息。 Q&A 凯文沃什被任命为美联储主席后，对全球大类资产市场产生了哪些影响？ 凯文沃什被任命为美联储主席后，全球大类资产市场出 ...