全球能源供给格局变化专题交流

全球能源供给格局变化专题交流 20260205 摘要 布伦特原油月差显示供应过剩预期，OPEC 当前产量已满足市场需求， 一季度暂停增产以避免加剧过剩，预示短期内 OPEC 可能维持现有产量 策略。 2026 年全球油品需求增量预计略高于 2025 年，主要驱动力来自发展 中国家，特别是亚洲的化工需求，但整体需求增长相对温和。 若地缘风险导致油价持续高位，OPEC 可能考虑增产；WTI 价格跌破 61 美元将导致美国页岩油减产，但存在滞后性，南美国家将成为重要增产 来源。 美国页岩油生产放缓，2026 年增量显著低于 2025 年，主要受 WTI 价 格接近高成本区块、生产商倾向于分红及高质量井位资源消耗殆尽等因 素影响。 印度与美国签订能源进口合同，但未明确停止采购俄罗斯石油，市场认 为俄油因性价比高及政治中立仍将保持一定进口量，对俄油销售压力影 响有限。 全球原油库存持续累积，海上浮仓数量虽略有回落但仍处高位，受制裁 船舶数量增加，预示 2026 年上半年全球库存将继续显著增加。 合规油品货盘增加，供给端脆弱，影子船队难以满足需求，老旧受制裁 船舶回归合规市场难度大，游轮行业景气度有望显著改善，地缘局势僵 ...