泡泡玛特20260205

为什么国信证券传媒行业分析师认为泡泡玛特的拐点已经到来？ 国信证券传媒行业分析师认为泡泡玛特的拐点已经到来，主要基于以下几个方 面的分析。首先，从基本面来看，泡泡玛特的业绩表现一直在稳步上升。例如， 2025 年上半年公司营收同比增长超过 200%，归母净利润增长接近 4 倍； 2025 年三季度业绩预告显示整体营收增速接近 250%，海外市场增长接近 4 倍。然而，二级市场表现与基本面出现显著背离，从 2025 年 8 月高点到 2026 年初最低点，股价跌幅接近 50%。 其次，从资金流向来看，自 2025 年 8 月底以来，海外对冲基金态度发生 180 度转变，其做空股数占比从 1%上涨 至 9%；而南下资金持仓占比从 13%提升至 20%。这表明港股市场中短线定 价权与中长线资金对泡泡玛特的认知存在巨大差异。 泡泡玛特 20260205 摘要 泡泡玛特 2025 年上半年营收同比增长超 200%，归母净利润增长近 4 倍，三季度预告营收增速近 250%，海外市场增长近 4 倍，但二级市场 股价自 2025 年 8 月高点至 2026 年初下跌近 50%，与基本面背离。 自 2025 年 8 月底，海外 ...