美护大涨-关注高成长与边际改善

美护大涨，关注高成长与边际改善 20260205 摘要 2026 年配置思路应关注底部有积极变化的公司，2025 年新消费浪潮中， 超级白马股已企稳，受冲击后仍有机会，今年应关注低位且有积极变化 的公司。 预计 2026 年整体需求见底回升，外部冲击及补贴退坡影响已显现，若 房价企稳且 CPI 下半年上升，消费机会较大。行业轮动明显，节后关注 业绩成长性公司，化妆品板块基本面良好，跌幅较大公司基本见底。 珀莱雅、贝泰妮、正康口腔等公司值得关注，最悲观预期已反映在股价 中，出现积极变化股价会有明显表现。珀莱雅和贝泰妮质地优良，估值 已修正，负面预期反映完毕，有积极变化便会带来显著涨幅。 2026 年 1 月抖音美妆同比增长 25%，珀莱雅主品牌增长 24%，OR 品 牌翻倍增长；贝泰妮旗下薇诺娜主品牌及薇诺娜宝贝分别实现同比翻倍 及 300%以上增长，受益于组织调整及运营改善。 尚美、毛戈平与陆雨辰保持良好增速，陆雨辰抖音 GMV 环比改善至 8,000 多万，毛戈平继续保持 50%以上增速，尚美旗下子品牌一叶子与 阿米优分别实现翻倍及 200%增长。 Q&A 2026 年美护板块的整体市场表现和未来展望如何？ ...