货币政策观点最新研判&近期人民币为何加速升值

各位投资者，大家好，我是东吴证券的首席经济学家鲁哲。在这里，我跟大家交流讨论一 下我们这次对货币政策近期的一些判断。这就是我们每天一次的这个早班机，每天 10 分 钟，我们都会跟大家交流交流市场观点、经济变化或者重要的事件，一些回顾梳理。近期 我们能够感觉到，其实对市场的降息预期又有所提升。那么站在这个时点，其实也即将进 入春节，然后很快又是两会，这样的一个分歧或者说预期有变化也是比较正常的。但实际 上我们相对的看法，首先我们认为近期或者一季度，大概率不太可能会出现类似降息这样 的行为。 全年的降息次次数，我们觉得 0~1 次，应该也不会特别多或者特别大的这个量，10 个 BP 左右。那么降准，全年的概率相对大一些。我们觉得，比如说一到两次，大概，比如说 50 个 BP 左右，这是我们整体的对这个降息降准的全年和这个当季度的一个判断。首先我们 为什么说觉得近期，一季度不像是有太大可能性去操作 OMO、 LPR 这种政策利率下调的 原因。第一就是我们非常清楚，现在目前降息最核心的制约因素，最核心的掣肘是什么？ 非常明显，就是银行的净息差问题。 十年之前降 10 个 BP，和十年之后的今天降 10 个 BP 是不 ...