未知机构：申万宏源电子生益外再加推CCL涨价推荐南亚华正弹性-20260213

【申万宏源电子】生益外，再加推 CCL涨价推荐 南亚+华正弹性！ CCL全栈龙头，规模技术客户壁垒深厚，净利率18-20%、市值约1600亿； 聚焦AI服务器M9/M10高速CCL，高端突破确定性强； 深耕ABF/铝基细分赛道，弹性突出但财务压力较高。 #乐观估值华正看500亿、南亚看600-800亿，核心看高端放量与盈利兑现。 生益科技全品类覆盖、高端占比超70%，绑定全球顶级客户，财务稳健性显著优于南亚、华正；后两者依托AI与 国产替代实现高端突破，当前客户份额与规模仍有差距。 #南亚新材：2025E营收48-50、净利5.5-6.0；2026E营收70-75、净利9-10，正常估值PE30-35x对应270-350亿；乐观 对标生益，目标市值600-800亿（1/3生益）。 #华正新材：2025E营收44-46、净利2.6-3.1；2026E营收60-65、净利4.5-5.0，正常估值PE35-40x对应158-200亿；乐 观对标生益目标市值500亿（收入1/4-1/3生益，所以市值1/3生益。 利润从1/15-1/10生益开始爬坡）。 生益科技：2026E净利45-50，PE20-25x对应市值16 ...