关税风波再起vs地缘风险升级-节后大类资产前景研判

今年春节期间的市场波动情况如何？美国关税政策对中国出口有何影响？ 今年春节期间，整体市场波动相对较小，但有色贵金属行情依然波动较大。美 国方面，最高法院裁定特朗普之前动用 IEEPA 实施的对等关税违法，随后特朗 普通过 122 条款将关税从 10%提高到 15%。尽管 15%的税率比之前的对等关 税条件下稍低，但对中国出口的影响有限。去年在高关税情况下，中国对美出 铝市场维持看多观点，节后开盘沪铝价格可能有补涨动力，但整体反弹 高度受制于季节性高库存压力。从宏观角度看，在温和通胀背景下，预 计维持宽松流动环境。同时海外制造业景气度上行，加之关键矿产资源 战略储备逻辑及 AI 带来的长周期需求增量，对整体金属偏多看待。 新能源金属整体看多。锂方面，储能领域表现超预期，今年 1 月招标同 比增长约 150%，预计储能电芯厂满产时间延长至 5-6 月。钴方面，供 需平衡表最为健康，钴价底部维持在 42 万元，上方可能看到 50 万元左 右。镍方面，印尼镍矿配额审核延期至 3 月中下旬兑现，成本上移和中 期短缺担忧未变，对镍价保持谨慎乐观态度。 美伊局势贯穿春节假期，是原油市场主要交易主线。如果未来两周看到 实际动 ...