海尔智家20260224

陈亮 长江证券家电分析师: 各位同仁大家晚上好，我是长江家电分析师陈亮。那么今晚给各位领导汇报我们结构龙头 系列第二期，那么主要是汇报的是海尔智家。那么海尔的话，其实也是作为这个重点的白 电的这个红利的一个这个机会。那么本质来看的话，其实海尔的话，未来也是一个相对来 说稳定的一个增长。那么叠加一个还不错的一个股息率回报，那么这个是一个核心。那么 海尔的话会相对来说，在白电龙头里面的来看的话，可能会有点差异化，就在于它自身的 话会有一点点这个阿尔法这样一个机会。 那么这里面可能主要体现在两个维维度或者层面。第一个层面的话，主要体现为它的这个 结构性的一些增长亮点还是比较多的。第二的话就是海尔的话本身因为它的前面这个品牌 基础打的是比较好的，当然对应的费用的投入也会有也会有一些，包括海外这块的一些这 个是，这个品牌建设。前期的一些投入，那么使得整体的利润率相对来说是会偏低一些的 那么是存在这样一个利润率去改善这样一个空间。所以海尔的话，在整个这个增长的这个 背后的话，它其实有一些自身的这个阿尔法，包括的话，有些结构性的这样一个增长亮点 使得业绩的话可能在行需求顺势的时候。 或者在在景气顺势的时候的话它的弹性可能会 ...