磷资源迎来价值重估

磷资源迎来价值重估 20260226 摘要 国防关键物资清单纳入素磷及草甘膦，叠加春耕旺季，短期内草甘膦及 其上游黄磷需求激增，利好相关企业出口，尤其是对北美地区的补库需 求。全球 70%以上的草甘膦产能集中在中国，美国对进口依赖度高，供 应链安全问题引发关注。 长期来看，行政命令提升了磷化工全产业链的战略地位，磷化工贸易品 有望受益于全球磷资源再定价。虽然磷肥出口受到严格管控，但磷酸出 口不受限制，且受益于磷肥出口管制，海外国家转而采购肥料酸再加工， 带动低浓度肥料酸出口量提升。 磷化工产业链的核心在于将磷矿石制备为磷酸，湿法磷酸工艺因成本优 势应用广泛。磷矿石终端需求中，磷肥占比约 60%，为核心基本盘；新 能源领域的需求增长迅速，磷酸铁锂的消费量大幅提升，成为重要增量 方向。 磷矿石需求增长由传统磷肥刚需和新能源增量双重驱动。2021-2024 年磷酸一铵和磷酸二铵的表观消费量复合增速约为 5%，而磷酸铁锂的 表观消费量年均复合增速超过 80%。1GWh 磷酸铁锂电池约消耗 0.9 万吨磷矿石。 Q&A 近两日磷化工板块走强的主要催化因素是什么，特朗普于 2 月 18 日签署将元 素磷及草甘膦列为国防关 ...