大摩闭门会-Global-Tariffs-Japan-CPI-and-Key-Themes-under-Takaichi

大摩闭门会-Global Tariffs, Japan CPI, and Key Themes under Takaichi20260226 摘要 特朗普政府可能以 122 条款为基础，对特定行业和国家启动新的 301 条款调查，以取代现有关税安排，避免全面上调关税带来的政治约束， 15%的关税更像是阶段性上限。 可负担性担忧和中期选举约束限制了关税进一步升级的空间，但对中国 的 301 条款调查可能导致迅速单方面提高关税水平，尤其在地缘政治事 件触发下。 最高法院裁决对宏观影响有限，预计退税至少需要 12 个月完成，总额 约 500 亿美元，但现有减免措施已带来近两三倍的年度收益。长期来看， 关税制度可能走向"拼凑式"模式。 亚洲地区加权平均关税因贸易结构变化而下降，从裁决前的 15%降至 13%，中国关税降幅最大，为 7%，印尼降幅为 3%，其他经济体变动 幅度在 1%至 3%之间。 10 月签署贸易协定后，亚洲非科技类出口贸易开始复苏，全球 AI 基础 设施、国防和能源转型支出增加，推动资本开支和就业增长，预示工业 周期出现拐点。 Q&A 最高法院裁定总统可使用 IEEPA 征收广泛关税后，关税体系可能 ...