AIDC之燃气轮机-需求景气-供给扩张

AIDC 之燃气轮机：需求景气，供给扩张 20260228 摘要 AI 算力需求激增导致北美电力紧缺，燃气轮机作为短期内解决稳定发电 问题的方案，需求快速增长，2025 年初行情启动，美国政府导向强化 了数据中心供电侧燃气轮机配置需求。 海外燃气轮机主机厂对产能需求迫切，已进入其配套体系的国内供应商 订单显著增长，未配套企业加速对接。未来 3-5 年海外供给紧张预计难 以缓解，国内企业迎来"燃气轮机出海"窗口期。 国内部分军工锻铸造企业"十四五"期间产能扩张，但国内需求未达预 期，存在充足产能冗余，可承接海外燃机供应链需求，匹配度较高。 出海方向标的筛选聚焦零部件配套企业，如涡轮叶片、机匣等环节。主 机厂相关标的包括航发动力、中国动力、东方电气、海兰信等。 国内燃气轮机整体处于起步阶段，50 兆瓦以上燃气轮机的"有无问题" 在 2023 年才解决。若海外数据中心短期内难以解决稳定发电问题，不 排除寻求国内企业出口燃气轮机的可能性。 未来三年新增燃气轮机市场规模预计超过 500 亿美元。燃气轮机与航空 发动机产业链存在较强交叉，供应商重合度较高。 海外燃气轮机供给由三菱、GE、西门子垄断，订单自 2024 年开 ...