高德红外20260227

高德红外 20260227 摘要 科工科技具备"整弹总体"的稀缺上市属性，此前资本市场更多关注中 上游材料与元器件公司，其民营资质更显独特。 公司从红外芯片向上游整弹总体延伸，装备总体收入占比提升，并获得 超过 18 亿的装备总体订单，体现了业务结构的转变。 公司从内需走向外贸，依托整弹总体低成本优势，2024 年珠海航展亮 相反坦克导弹，并公告了总额超 11 亿的外贸合同订单，外贸成为增长 新动力。 公司业务可划分为"防务业务+民品业务"，防务业务内部又可拆分为 中上游芯片与光电系统，以及下游装备总体，装备总体同时包含内需与 外贸。 公司 2025 年迎来经营拐点，利润预计 7~9 亿，合同负债达 13 亿，远 超以往水平，表明需求侧旺盛，此前四年利润持续下滑。 公司依托红外底层芯片能力，构建了制冷与非制冷方向的全自主可控国 产化能力，在民用领域，重点面向智能驾驶等新兴赛道。 公司在十四五期间持续参与重大型号竞标，并公告军贸合同订单，2024 年 11 月珠海航展上，公司反坦克导弹型号亮相，外贸拓展路径更加清 晰。 Q&A 如何概括高德红外的核心投资逻辑，尤其是稀缺性、产业链延伸与外贸突破三 方面的要点？ ...