伟星新材20260228

伟星新材 20260228 摘要 2025 年家装零售端受宏观环境和消费疲弱影响显著，四季度进一步走 弱，未见明显回暖信号；工程端内部出现分化，建筑工程整体偏弱，市 政工程呈现逐季下行趋势，四季度同比"剪刀差"明显，受资金偏紧和 "十四五"收官影响。 伟星新材 To B 业务对政策和资金更敏感，To C 业务受消费端影响大； 品牌定位和价格带差异也是原因，公司零售业务占比高，强调品牌、渠 道和服务，与低价策略存在差异；公司对市政工程项目选择性承接，影 响量的表现。 2025 年行业价格战激烈，公司年初推进"价格逐步复位"，四季度价 格基本回稳，同比略有增长。行业内部分化，部分企业被动降价，部分 企业倾向收敛，但格局仍将分化。 2025 年 To C 家装行业整体下滑约 15%，公司零售端"户数"下降约 9 个百分点，To C 零售业务占比约 70%。公司通过产品迭代实现结构 性提价与价值传导，而非直接上调单价。 Q&A 防水业务 2025 年销售略有增长，盈利稳定且毛利率高于公司综合水平； 净水业务下滑明显，处于调整阶段，聚焦末端净水方向，定位为给排水 系统升级组成部分。 收购"丰田成科技"旨在补齐燃气与热力 ...