为什么人民币汇率升值加速

为什么人民币汇率升值加速？20260227 摘要 2025 年中国形成"贸易顺差+结售汇顺差"的双顺差格局，全年出口同 比增长 5.5%，贸易顺差突破 1 万亿美元创历史新高，结售汇顺差在 1 月和 12 月均达到约 1,000 亿美元量级，为人民币汇率走强提供外汇供 给基础。 美元信用体系受地缘博弈、金融制裁及美国财政扩张等因素扰动，国际 公信力趋势性下降，市场对美国债务可持续性及美元中长期信用产生疑 虑，促使部分主权资金减少美元资产持有。 市场预期已形成"关税冲击更易发生、但情绪更快修复"的框架，降低 了关税对人民币汇率情绪冲击的持续放大效应。2026 年美国最高法院 裁定特朗普政府加征关税违法，虽后续重新征税，但整体关税水平较裁 定前仍下降约 10%。 特朗普访华预期强化中美关系短期稳定，官方明确双方保持沟通，并预 期在重要国际场合继续会面，使得市场风险偏好改善，对人民币汇率形 成支撑。 2025 年末以来 A 股表现偏强，2026 年初至今外资总体呈持续流入，海 外对中国资产配置需求增强，对人民币形成顺周期支撑。 Q&A 2025 年 4 月以来人民币汇率与美元指数相关性明显弱化、呈现相对独立的偏 强 ...