两会前瞻与消费地产动向

两会前瞻与消费地产动向 20260302 摘要 地缘冲突对市场的影响通常是短暂的，中期趋势由宏观基本面决定。油 价上涨引发的通胀预期更具持续性，取决于霍尔木兹海峡的油运状况和 伊朗原油的供应。 霍尔木兹海峡出现船只积压，形成"半堵塞"状态，市场对"可能封 锁"持观望态度。OPEC+确认 4 月增产 20.6 万桶/日，目前该状态对油 价的影响大致对应 10-15 美元的溢价。 若霍尔木兹海峡被完全封锁，油价可能冲击 100 美元以上。新兴市场跌 幅通常更大，港股调整大于 A 股，避险资产相对占优。MSCI 中国指数 中，能源受益，公用事业跌幅较小，成长板块跌幅较大。 恒生科技指数跑输主要受情绪和趋势拖累，美债利率下滑提供支撑。头 部权重股拖累明显，若剔除这些股票，指数表现可能改善。 港股资金面逆风包括美联储政策担忧、港股 IPO 与再融资活跃。人民币 升值并非直接利好港股，可能影响南向资金吸引力。 2026 年港股资金面预计紧平衡，南向资金规模或难超 2025 年。外资 流入取决于基本面改善，资金需求端 IPO、解禁与再融资规模上升。 北京和上海二手房挂牌去化周期已接近或低于历史上房价能够稳住的区 间水平，库 ...