通信-光-的买点

通信 "光"的买点 20260302 摘要 光模块股价波动主要受市场认知和筹码博弈影响，类似 2025 年"基本 面兑现—认知扩散—资金进入"过程。当前市场对光模块估值压制接近 阶段性极限，大市值光模块标的或迎来修复。 CPO 是中长期技术趋势，短期落地存在演进过程与路线差异，对光电技 术及协同要求高。CPO 是市场资金在光链内部围绕不同环节与风险点的 阶段性交易载体。 近期光模块板块资金从头部大票流出，分流至有色、商业航天等主题方 向，反映以小票对冲头部筹码集中风险的结构性选择，但市场并未抛弃 光赛道。 全球科技市场对光互联的重要性具备共识，国内阶段性分化更多来自个 股筹码结构与估值预期的再定价，而非产业方向发生根本转向。 光模块公司可参与 CPO 相关产品体系，包括定制光引擎、LPU/NPU 中 间态解决方案、垂直整合向上游延伸、承担代工角色等，头部公司倾向 构建差异化生态。 市场阶段性偏好天孚等标的，因其电链路参与程度相对更少，被视为在 CPO 时代更易规避不确定性。未来竞争力仍取决于光电与系统协同能力。 预计旭创、新易盛将逐步进入修复期，并有望迎来阶段性估值修复。 2026 年二季度起，800G、1. ...