周期热点直击-PPI转正预期下甄选-HALO-板块

周期热点直击：PPI 转正预期下甄选"HALO"板块 20260302 摘要 PPI 转正窗口期临近，预计在 4-6 月，中枢为 5 月。伊朗局势若短期失 控推升油价，可能提前至 3-4 月。需区分油价驱动型与内生修复型转正 对市场风险偏好的不同影响。 本轮美以伊冲突规模为 1979 年来最大，有向"鱼死网破"演化迹象。 短期不确定性高，但美国不投入地面部队构成约束。美国国内民意支持 率不足 50%，或提高阶段性妥协概率。 伊朗政权更迭难度极高，风险在于陷入长期混乱。面对尾部风险事件， 市场可能沿冲突升级链条交易或寻找中长期配置机会。关注黄金、石油、 美元同涨时流动性抽紧风险，以及石油波动率下降作为介入信号。 2026 年宏观环境复杂，PPI 是决定人民币与人民币资产表现的关键变量， 关联名义增长、企业盈利与投资回报率。地产调整后，名义增长企稳通 常先于地产企稳。 CPI 转正核心驱动是供需再平衡，而非上游价格单向带动。上市公司数 据显示，投资回报率、资本周转率、产能利用率等多项指标在 2025 年 三季度见底。 Q&A 在 PPI 转正预期下，"HELLO（Halo）板块"的定义是什么，核心配置逻辑 是什么 ...