未知机构：很多投资者都在问恒科为何大幅跑输-20260304

很多投资者都在问恒科为何大幅跑输？ 港股的跑输难道只是因为地缘的冲击么？ 短期的扰动都好理解，符合"套路"。 如果只是因为地缘导致的瞬时大跌，反而很好的买入机会，除非地缘局势继续且大幅升级。 更核心的原因在于，在整体信用周期震荡放缓的环境下，剩下还在扩张的景气结构自然就成了资金追逐的方向， 但如果特有结构暂时被市场所"嫌弃"，再加上资金面的"逆风"，这一表现也就不难理解了。 其实我们并不意外，我们一直给的整体空间就不多 港股的跑输难道只是因为地缘的冲击么？ 短期的扰动都好理解，符合"套路"。 如果只是因为地缘导致的瞬时大跌，反而很好的买入机会，除非地缘局势继续且大幅升级。 更核心的原因在于，在整体信用周期震荡放缓的环境下，剩下还在扩张的景气结构自然就成了资金追逐的方向， 但 很多投资者都在问恒科为何大幅跑输？ 其实我们并不意外，我们一直给的整体空间就不多 展望2026年，港股资金面环境要想超过2025年存在一定难度，大概率也不如A股，供给0.8-1万亿港元，与1.1万亿 港元的资金需求规模相近。 资金紧平衡叠加信用周期结构性扩张，意味着市场相比2025年可能更结构化，配置方向要紧跟信用扩张的方向。 港股再跑赢 ...