铟专家交流20260303

铟专家交流 20260303 摘要 中国主导全球铟供应，产量占比超 90%，储量超 70%；2025 年国内精 铟产量约 2000 吨，2026 年预期增长 10%-15%至 2,200 吨。 ITO 靶材为核心下游，占比超 70%，全球 80%以上产能集中于国内； 半导体（磷化铟）需求增速虽达 20%-50%，但年用量仅 10-20 吨，对 总供需影响有限。 铟作为铅锌冶炼副产物，流通性受持货心态影响偏弱；2025 年底资金 切换进入导致铟价快速冲破 500 万/吨，目前主要由投机因素主导。 下游对 500 万/吨以上价格接受度有限，靶材厂通过 60%以上的废靶回 收置换及 3-5 个月的常规库存抵御高价，外购意愿已明显萎缩。 行业库存结构：工厂端约 400 吨，下游靶材厂约 300-400 吨，先导 （原泛亚）库存预计超千吨且多用于抵押，社会投机库存近期增加超百 吨。 价格传导关键看 2026 年 Q2 长协签订；由于铟在终端 3C 产品成本占比 低于 1%，产业链具备一定消化空间，但 500 万/吨上方继续上涨阻力加 大。 Q&A 铟在资源端的禀赋特征、主要伴生矿种及全球供给格局如何？ 国内铟资源分布及 ...