聚氨酯专家电话会-MDITDI涨价分析与后市展望

聚氨酯专家电话会：MDITDI 涨价分析与后市展望 20260303 摘要 MDI/TDI 价格进入快速上行通道，3 月至 4 月中旬供需双强，聚合 MDI 成交价已上移至 14,600 元/吨，TDI 主流成交价升至 15,000-15,300 元/吨。 产业链库存极低，科思创、亨斯曼等大厂控制发货，下游因前期备货不 足叠加中东局势引发的成本担忧，正处于集中补库阶段，紧张态势预计 持续至 3 月底。 MDI 盈利空间显著，聚合 MDI 单吨价差约 5,000 元，纯 MDI 价差达 8,000-9,000 元；苯胺涨价对 MDI 利润具正向传导效应，通常 MDI 涨 幅可达成本增量的 1.5-2 倍。 2026 年出口端承压明显，受美国反倾销持续及中东政局不稳影响，出 口预计下滑；北美缺口将由其本土产能释放及巴斯夫中国等资源回流弥 补。 TDI 因供应端韩国、德国装置检修及不可抗力，叠加社会库存仅为往年 5-6 成，涨价节奏早于 MDI，但受限于房地产需求疲软，价格中枢预期 在 16,000-16,500 元/吨。 关键时间节点：4 月中旬前维持强势，5 月起需警惕淡季提前到来的回 调风险；若欧洲天然气价格 ...