美伊局势升级如何影响能源及油运行业

美伊局势升级如何影响能源及油运行业 20260303 摘要 地缘冲突升级使原油供需由"过剩"转向"偏紧"，布伦特油价底部预 期从 60 美元上移至 70 美元，短期合理目标区间为 80-85 美元。 伊朗原油产量 330 万桶/日（占比 3%），若供应受损将抵消 2026 年上 半年 255 万桶/日的预期过剩量，彻底扭转市场悲观一致预期。 OPEC 于 2026 年 4 月起每月增产 20.6 万桶/日，且沙特 2 月出口已环 比增加 40 万桶/日，短期现货缓冲及 13 亿桶海上浮仓抑制了盘面溢价 的充分释放。 霍尔木兹海峡涉及全球 20%石油需求及 25%贸易量，若发生极端中断， 油价将类比 2022 年俄乌冲突初期表现，目前市场对此定价仍偏观望。 天然气受卡塔尔（LNG 出口占比 19%）断供风险影响，波动性高于原 油，欧亚现货价格单日跳涨 38%，预计短期维持高波动状态。 油运逻辑由"制裁油"转向"合规船队"需求增长，影子船队退出叠加 造船产能刚性约束，二手船价与期租价格走高预示行业高景气持续。 集运侧因胡塞武装威胁使红海复航预期再度推迟，虽难有业绩大弹性， 但龙头标的具备估值修复与高股息配置价值。 ...