两会前瞻及资本市场影响

两会前瞻及资本市场影响 20260303 摘要 "十五五"规划目标预计 GDP 增速需达 4.4%以实现 2035 远景，2026 年全国目标共识在 4.5%-5.0%，地方加权目标 5.1%显示整体持平略回 落。 产业排序发生重大调整，"建设现代化产业体系"升至首位，超越"科 技创新"，重点攻关集成电路、工业母机等核心技术并推进"AI+"行动。 2026 年 A 股驱动力由估值转向业绩，预计非金融盈利增速从 2025 年 的 4%回升至 8%，去产能成效与地产链拖累减弱（占比降至 10%以 下）是核心支撑。 配置策略从单一成长转向"成长精选+周期重点"，看好供需反转与涨 价逻辑叠加的周期资源股，成长股侧重光通信、高端制造及电池储能。 货币政策预期"降准多于降息"，财政赤字率预计维持在 4%左右，广 义财政工具（超长期特别国债、专项债）有望边际发力。 风险化解聚焦房地产新模式与地方债处置，市场对小盘股持谨慎态度 （估值分位近 100%），建议向业绩稳健的大盘风格及红利资源股切换。 Q&A 2026 年两会前瞻下，市场对"十五五"及中长期改革的核心关注点是什么？ 2026 年作为"十五五"开局第一年，两会期间市 ...