商业航天未来展望系列

商业航天未来展望系列 20260304 摘要 商业航天核心逻辑在于通过"高频次+可回收"实现降本闭环，若规模 化复用落地，发射成本潜在下降空间达 70%-90%，类比新能源车初期 降本路径。 产业链瓶颈集中在运载端，国内单次带星约 18 颗 vs SpaceX 达 100 颗 以上；2026 年将进入国内可复用火箭密集发射期，朱雀 3 号、力箭 2 号为核心观测点。 政策端显著发力，科创板第 9 号指引允许商业火箭企业适用第五套上市 标准；预计蓝箭航天、中科宇航等 5 家公司将于 2026 年密集登陆资本 市场。 太空光伏成为新增长极，P 型异质结因成本与产业化优势成为短期替代 方案；海外 SpaceX 若于 2026 年上半年 IPO，将显著提振全球商业航 天估值锚点。 投资排序为火箭>卫星，重点关注斯瑞新材、超捷股份（火箭结构件）、 天银机电（恒敏感器垄断地位）、拓普集团（SpaceX 潜在供应）等核 心标的。 星载环节需通过"以量补价"对冲降本压力，新网二期招标为关键催化； 机械板块受益于 3D 打印渗透率提升及高端五轴数控机床国产化需求。 Q&A 本次会议对商业航天的总体判断是什么？其作为主题投资机会 ...