地产链热度升温-把握建材板块投资机会-建材投资价值解读

地产链热度升温，把握建材板块投资机会 建材投资价值解 读 20260304 摘要 建材板块处于 4-5 年下行周期底部，2026 年呈现"供给收缩+需求企 稳"逻辑，PB 分位仅 23%，资金正加速流入建材 ETF（159,745）。 水泥行业核心变量在供给端：2026 年一季度末预计退出 2-3 亿吨产能， 全国产能利用率有望从 50%提升至 60%-65%，长三角等区域旺季或达 80%阈值。 "反内卷"政策将水泥列为首位：超产治理（核查实际 vs 备案产能）与 碳交易扩围将加速落地，通过抬升尾部成本曲线迫使末端产能出清。 消费建材（防水/涂料等）具阿尔法属性：防水供给已收缩 38%，龙头 企业 2025 年起多次提价；二手房成交占比升至 70%支撑存量翻新需求。 浮法玻璃进入亏损出清期：高停产成本导致产能退出具不可逆性，2025 年底冷修已加速，预计 2026 年上半年冷修潮将进一步推升行业景气度。 地产政策预期强化：上海等地新政刺激力度超预期，市场预期政策将 "一次性给足"而非"添油战术"，对板块估值及边际需求形成强支撑。 Q&A 2026 年以来建材板块表现较为亮眼的背景下，当前对建材板块的核心判断是 ...