未知机构：户储工商储估值区间扩张进行时已进入长期上行周期中信建投电新-20260306

户储工商储估值区间扩张进行时，已进入长期上行周期【中信建投电新】 昨日户储回调，主要因昨日在卡塔尔停止液化天然气产线后，欧洲LNG期货价格并未上涨，而市场自动将天然气 价格锚定户储景气度所致。 我们认为户储景气是全球缺电逻辑的一部分，已进入长期向上周期，估值持续扩张应回避短期外部因素干扰。 ➡当下天然气价格反映的风险并不充分： 昨日我们已在专家会议中提到，当下天然气 户储工商储估值区间扩张进行时，已进入长期上行周期【中信建投电新】 昨日户储回调，主要因昨日在卡塔尔停止液化天然气产线后，欧洲LNG期货价格并未上涨，而市场自动将天然气 价格锚定户储景气度所致。 我们认为户储景气是全球缺电逻辑的一部分，已进入长期向上周期，估值持续扩张应回避短期外部因素干扰。 ➡当下天然气价格反映的风险并不充分： 昨日我们已在专家会议中提到，当下天然气期货价远期低于近期，反映现在期货仅pricein了1-2周海峡封锁的时 间，若海峡持续封锁，后续天然气涨价的幅度和时间都可能强于预期。 ➡户储景气根本逻辑在全球电价上涨的大背景： 锚定气价、电价等高频指标进行景气度投资是户储行业的"肌肉记忆"，我们认为，长期景气趋势下应排除短期干 扰， ...