联合解读-政府工作报告

联合解读《政府工作报告》20260305 摘要 2026 年 GDP 目标 4.5%~5.0%体现高质量发展导向，政策重心由短期 增速转向中长期可持续性，强调不搞强周期性大水漫灌。 广义财政力度超预期，2026 年政策性金融工具由 5,000 亿增至 8,000 亿，预计撬动 10-11 万亿投资，对冲账面赤字微增压力。 货币政策地位提升，政府债净融资规模同比下降，供给压力缓解利好债 市；大行获 3,000 亿注资，旨在增强信贷投放与分红稳定性。 A 股配置由成长单主线转向"成长+资源"双主线，看好光通信、存储 及具备周期反转逻辑与 AI 难替代属性的资源股。 算电协同成为新增长极，AI 数据中心等需求预计占总用电 5%；新型储 能获容量电价支持，成为"十五"电力建设重心。 AI 产业化进入 Agent 爆发期，政府首次将大模型地位写入报告；2,500 亿超长期国债支持家电以旧换新，补贴向一级能效及线下倾斜。 地产政策聚焦"控增量、去库存"，二手房收储试点有望推广；科技领 域强化并购重组绿色通道，支持新质生产力平台化扩张。 Q&A 2026 年政府工作报告在总量目标设定与政策取向上呈现哪些核心特征，背后 的宏 ...