造纸行业近况更新

造纸行业近况更新 20260305 摘要 浆价短期承压，4-5 月有望随需求回升：当前港口库存约 240 万吨，春 节累库压制现货价；预计正月十五后复工补库带动上行，4 月 15 日至 5 月为需求小阳春窗口。 供给端扰动与减产支撑外盘价格：Suzano 及 APP 分别减产 85 万吨和 40 万吨，海外能源成本高企推升浆价，有利于国内纸张出口，但国内现 货传导需等待去库完成。 国内产能扩张加剧行业竞争：2025-2026 年国内新增浆能约 660 万吨， 远超海外增量；文化纸受晨鸣复产及九龙新产能冲击，价格修复难度最 大，白卡纸压力边际缓解。 晨鸣纸业复产增加文化纸供给压力：受政府纾困资金支持，晨鸣各基地 基本全面开机，复产结构以文化纸为主，其 200-300 万吨产能释放将对 华南、华北市场形成冲击。 林浆纸一体化成为核心竞争力：国内自浆成本较外购浆低 700-800 元/ 吨，虽木片成本高于海外，但头部企业通过碱回收、热电联产及海外林 地布局强化成本优势。 Q&A 海外浆厂宣布 3 月提价后，如何判断后续针叶浆、阔叶浆的价格走势？ 近期以 Suzano 为代表的海外浆厂已连续 3 个月提价；对亚洲累计 ...