迎接煤炭新周期 - 煤价回落是否应该担心？

杜冲 中泰证券煤炭分析师: 好的，各位线上的领导、各位投资者，大家下午好，我是中泰证券煤炭研究员杜冲。那么 欢迎大家来参加迎接煤炭新周期，煤价回落是否应该担心系列电话会。那么本周利用这个 宝贵的时间，也是例行跟大家更新一下基本面的情况，包括我们最新的一个投资观点。那 么本周的话，因为我们跟市场沟通和交流，大家问我们最多的就是关于煤炭价格回落，这 个事情怎么看？那这个的话，实际上是资深的这个周期研究员，包括这个周期的投资的一 些领导，来问我们的问题，因为大家看得到整个受到这个地缘政治冲突的影响，全球的这 个油气价格的这个上涨背景下面。 大干快上的那个密集出手的一个阶段，政策已经频繁的在出来，产能产量加速释放的一个 阶段。所以当下的一个供给的话，反而是一个相对，仍然处于一个供给开，逐步在收缩的 这么一个状态。那这里边的话，我们跟踪的和观察的最重要的指标，国内来讲的话，供给 端我们看到的是 2026 年。那么按照这个官方的最新的一个所谓的政策的定调，这个预核 增产能的一个退出。那么实实在在的在这个落地，实实在在的在落地。那么大家看不到， 大家看不到，这个白纸黑字的一些这个明文的一些规定。 大家对于煤炭的这一个细分基 ...