蓝思科技20260306

蓝思科技 20260306 摘要 消费电子业务为压舱石，2025 年 iPhone 17 Air 导入高价值 3D 玻璃 及 Pro 系列铝合金中框，单机价值量与毛利率双升，预计 2025-2027 年归母净利持续上行。 苹果 AI 落地有望驱动 11-12 亿部存量机型换机，催化窗口看点为 2026 年 5-6 月 Siri 升级及 2027 年 iPhone 18 完整 AI 能力释放。 折叠屏业务预计 2026 年秋季随苹果入局重回高增长，公司供应 UTG 玻 璃、PET 膜等高价值部件，整机 ASP 价值量较直板机提升数倍。 汽车业务 2025 年下半年量产超薄夹胶玻璃，具备减重、隔热、高强度 优势，预计 2026 年贡献小几十亿收入增量并抬升板块盈利水平。 机器人业务已导入海外 T 客户供应链，2026 年核心部件与整机出货量 有望翻倍；AI 服务器业务依托收购原始科技切入英伟达链，拓展液冷与 机柜业务。 商业航天聚焦航天级 UTG 及 TGV 玻璃基板，已与国内外头部卫星客户 深度合作；公司 2026 年 PE 约 26 倍，低于行业均值，首次覆盖给予买 入评级。 Q&A 如何概括蓝思科技的发展阶 ...