钧达股份20260309

钧达股份 20260309 摘要 公司从汽车零部件转型至光伏的决策果断，本轮由光伏进一步切换至商业航天 领域的推进速度同样较快，体现出较强的战略执行力。早期对公司的定价更多 基于"太空光伏钙钛矿玩家"的逻辑，即以未来钙钛矿需求乘以份额推演利润 空间，曾对应测算出两三百亿的空间；目前公司市值已接近 300 亿，后续市值 演绎需要纳入传统光伏资产的盈利修复、海外产能盈利弹性，以及商业航天链 条从材料到整星制造的递进式布局。当前更强调以"整星卫星制造"作为中期 定价锚，同时叠加太空膜材与钙钛矿产品的在轨验证与潜在海外导入进展，形 成新的估值框架。 公司地面光伏主业在 2025-2026 年的经营低点、出货与盈利情况如何判断？ 2026 年是否具备扭亏基础？ 2025 年被视为公司地面光伏资产的经营低点。出货层面，电池片单季度出货 约 7-8GW，全年接近 30GW，产品为 TOPCon 电池片。盈利层面，2026 年 全年单位净利预计基本维持每瓦亏损 1-2 分钱；在 2025 年市场环境极差、竞 争激烈的情况下，公司整体亏损规模仍控制在 5 亿元以内，经营相对稳健。 2026 年随着"反内卷"背景下价格体系变化， ...