创新实业20260310

创新实业 20260310 摘要 产能扩张：2025 年中期拥有 79 万吨电解铝及 120 万吨氧化铝产能， 在建 200 万吨氧化铝项目，建成后氧化铝总产能将达 320 万吨。 国内降本：受益于几内亚铝土矿增产带动 CIF 均价同比下降 43%，叠加 1,750MW 风光装机替代火电，预计年节约电费 10 亿元，单吨超额利润 达 3,800 元。 海外增量：沙特 50 万吨电解铝项目预计 2027 年放量，利用当地 0.2 元 /度低价能源，单吨盈利能力约 1 万元，有望贡献 250 亿估值增量。 供需格局：全球电解铝库存低位，供给受电力及指标限制增速仅 1.5%- 2%，电力行业需求年均增长 4%，驱动铝价进入金融与能源属性双重上 升通道。 预期差：市场低估了海外（如莫桑比克、卡塔尔）因能源价格上涨导致 的减产速度，以及印度、印尼新建产能因电力配套不足导致的持续延期。 盈利估值：若 2026 年铝价维持 2.5 万元/吨，归母净利润可达 60 亿级； 随沙特项目投产，远期合理估值有望突破 800 亿元，具备三年一倍潜力。 Q&A 请介绍一下创新实业的基本情况、业务布局以及产能规模？ 创新实业是一家聚焦于 ...