智谱-AutoClaw会谈纪要：智能体的价值真实存在，变现和采用取决于模型、工作流和管控

中国 证券研究 2026 年 3 月 12 日 智谱 增持 AutoClaw 会谈纪要：智能体的价值真实存在，变现和 采用取决于模型、工作流和管控 我们与 AutoClaw 的项目经理进行了交流，对这一新兴智能体类别有 了更细致的看法。我们认为，AutoClaw 和 OpenClaw 等产品之所以重 要，并不是因为它们如今突然使自主 AI 在商业上变得成熟，而是因 为它们大大降低了非技术用户体验智能体工作流的门槛。对投资者的 主要影响在于：随着时间的推移，智能体的采用可能会扩大模型使用 量和基础设施需求，但短期变现仍应被视为处于早期阶段。实际部署 更有可能首先出现在相对结构化的工作流中，而不是通过广泛、完全 自主的人工替代来实现。 为什么 OpenClaw 类产品越来越受欢迎？ 受访者的发言表明，近期 OpenClaw 类产品流行反映的是产品设计与 可用性的改进，而不是模型智能的突变。他特别强调了三个因素：与 现有通信工具的集成、允许智能体随着时间的推移构建用户画像的持 久记忆，以及扩宽智能体实际工作范围的更广泛的系统权限。 我们认为，这样做出区分很重要。最近引发的热潮似乎是由更优的产 品化和可及性推动，而不 ...