大族激光 PCB_消费电子利好有望助力2025-27年盈利持续增长；上调评级至买入

Global Research 大族激光 PCB/消费电子利好有望助力2025-27年盈利持 续增长；上调评级至买入 PCB/消费电子持续增长的前景 + 估值有吸引力；上调评级至买入 我们对大族激光的业务前景转向更加乐观，上调盈利预期29%~145%，并 上调评级从中性至买入。主要原因包括：1）我们预计未来几年其PCB设备 收入保持快速增长，主要由AI基础设施需求驱动；2）我们预计其消费电子 业务将在2026/27年进入快速增长期，得益于大客户的产品创新周期和激光 应用的扩展；3）利润率持续改善。我们预计其PCB设备/消费电子业务贡 献2026年总收入的39%/19%。综合上述积极因素，我们预计2026/27年净 利润同比增长99%/48%，尽管2025年预计同比下降25%。我们认为市场对 此尚未充分反映。此外，我们认为其目前股价对应的市盈率估值具有吸引力 （约30.6x 2026E PE，对比2026-28年预期盈利CAGR为34%）。 AI需求推动其PCB设备的持续增长 大族激光是领先的AI PCB钻孔设备供应商，围绕超快激光钻孔解决方案（针 对AI应用的先进PCB规格）已与客户合作多年。我们认为未来三年 ...