更新油气价格展望及大化工的投资建议

Q&A 在当前地缘政治冲突背景下，油价波动对化工行业不同板块的具体影响如何？ 以及应如何看待高油价对行业供需格局的长期作用？ 更新油气价格展望及大化工的投资建议 20260316 当前市场调整为部分化工龙头及细分板块提供了新的布局机会，其核心投资逻 辑主要围绕稳固的竞争格局、供给端约束以及中长期的供需改善预期。 首先， 对于万华化学、华峰化学、龙佰集团等核心龙头企业，其未来扩产已放缓，龙 头地位带来的阿尔法优势显著。以万华化学为例，其 MDI、TDI 业务在全球市 场占据主导地位，拥有强大的定价权和成本传导能力，近期聚氨酯产品的价差 利润已有所扩大。其乙烷制乙烯业务也受益于高油价环境。这些龙头公司的产 品价格普遍处于底部，预计存在上行空间。 其次，硅化工板块（如兴发集团、 新安股份）的供需关系正在改善，产品价格存在弹性。草甘膦、工业硅等产品 价格已处在底部，其中工业硅行业目前主要仅龙头合盛能够盈利，多数企业处 于亏损状态。未来，受益于全球新能源发展和"双碳"政策升级，行业有望复 苏。 再者，近期回调较多的纺织服装产业链，包括染料、PTA、涤纶长丝、氨 纶等，其投资逻辑并未改变。这些产品在终端服装成本中占比较低 ...