布鲁可20260316

布鲁可 20260316 摘要 公司设定未来几年营收同比增长目标约 30%，核心驱动力为全球化出海、 积木车新品类及 16+成人向产品线。 积木车表现超预期，2026 年计划推出 C/E/S 三大系列共 15 个 SKU， 定位为仅次于角色类的第二大增长品类。 海外市场 2025 年增长近 400%，2026 年将精细化运营美日等发达国 家及东南亚市场，利用迪士尼、变形金刚等全球 IP 放量。 16+成人线销售占比从 10%升至 17%，因毛利水平最高且具备高单品 效率，将作为提升整体盈利能力的关键抓手。 2026 年资源配置遵循"二八原则"，80%资源投入主轴产品确保增长 确定性，20%用于孵化女性向等长期潜力品类。 毛利率预计 2026 年稳步回升，主要受 ASP 提升、规模化降本及模具/IP 摊销达峰后比例下降驱动。 渠道库存已降至健康水平，2026 年产研团队规模趋稳，考核重心转向 人效提升以释放经营杠杆。 Q&A 请详细复盘公司 2025 年的整体业务与战略，并分享管理层认为超出预期的业 务和未达预期的业务及其背后的原因。同时，基于 2025 年的总结，请展望 2026 年的经营战略思路将有哪些变化 ...