大摩闭门会-与Ariana-Salvatore探讨数据中心及AI政策与监管

大摩闭门会：与 Ariana Salvatore 探讨数据中心及 AI 政策与监管 20260316 摘要 如何理解美中之间在半导体和稀土领域的相互制衡关系，以及当前地缘政治冲 突对此平衡可能产生的影响？ 这种平衡关系可以理解为：中国控制着对半导体制造至关重要的稀土市场大部 分份额，而美国则在半导体制造技术，特别是 GPU 领域拥有显著优势，中国在 许可改革因两党博弈进展缓慢，大型项目审批需 10-15 年，行政手段仅 具边际效应，难以根治电网瓶颈。 2028 年数据中心电力缺口近 50GW，州政府通过调整电价、要求运营 商分摊电网现代化成本等个案方式应对。 232 条款半导体关税维持约 25%且含大量豁免，力度弱于预期；2026 年关税体系切换或导致对华实际税率降约 7%。 美中维持"芯片换稀土"动态平衡，2026 年 3 月双边峰会为关键节点， 2025 年末协议到期前局势易升级。 联邦层面暂无阻碍 AI 发展的强制监管，倾向创新友好；加州、德州等州 级监管正先行探索数据隐私与透明度规则。 AI 引发的大规模就业政策干预需以确凿失业证据为前提，目前联邦讨论 尚处早期，政策出台门槛极高。 地缘政治与 AI ...