大摩闭门会-地缘政治-改革与费率-这些主题如何影响市场

大摩闭门会-地缘政治、改革与费率-这些主题如何影响市场 20260319 摘要 布伦特原油极端情景看至 120-130 美元，亚洲市场因液化天然气及工业 投入品短缺比欧美更脆弱。 中国经济具韧性，石油进口依赖度仅 20%且库存充足；但输入型通胀挤 压制造业利润，Q2 增速或放缓至 4.5%。 预计中国 Q3 或推出补充财政方案支持消费，而非大规模实体刺激；货 币政策倾向宽松以应对供给冲击。 韩国 KOSPI 指数底部支撑位 5,000 点（8 倍 PE），政府动用 100 万亿 韩元稳市，资本市场治理改革进入中期。 韩国《商法典》修订强制注销库藏股，股东提案数同比增 65%，看好国 企、金融、电信等高 ROE 潜力价值股。 澳洲联储加息周期或已结束，尽管市场预期仍有 1-2 次加息，但能源冲 击对澳经济净影响为负，消费将显著放缓。 配置策略：超配巴西、新加坡、日本；行业看好上游能源、国防、工业； 低配受通胀挤压的可选消费。 韩国企业界正在发生哪些结构性变化？这些改革措施对韩国综合股价指数的未 来走势有何潜在影响？ 在当前市场波动缓和前，KOSPI 可能维持在 5,700 至 5,800 点的区间波动。 我们认 ...