轻工零售美妆-供给提质-需求升级

轻工零售美妆 - 供给提质、需求升级 20260320 摘要 需求端呈现情绪消费景气、K 型分化、功能性主导及国货认可度提升四 大趋势，Z 世代驱动情绪价值成为核心变量。 供给侧通过创造潮玩等新品类、开发香氛洗衣液等新功效及融合 AI 技术 （如 AI 眼镜）激发需求，部分公司实现 30%+复合增长。 美妆医美板块由红利期转入份额集中的弱复苏期，看好毛戈平（稀缺品 牌调性）及珀莱雅、上美股份（极致效率导向）等头部龙头。 零售板块关注"胖东来"式调改带动的传统商超治理变革，预计相关龙 头公司在 2026 年经历门店调整后进入业绩收获期。 轻工制造受益于 2026 年地产政策转向及底部复苏，具备强 Alpha 属性 的家具龙头在行业下滑时仍维持大个位数至双位数增长。 AI+消费成为核心增量，重点看好 AI 眼镜产业链上游镜片供应商（如康 耐特光学）及 AI 在人力资源、代运营领域的效率提升。 板块估值处于历史低位（2026 年预测 PE 约 10-20 倍），机构持仓出 清充分，资金面压力释放为基本面反转留出回流空间。 Q&A 对于 2026 年轻工零售美妆板块，主要的投资框架和核心趋势判断是什么？ 2026 年 ...