受天然气供给冲击行业之蛋氨酸

摘要 卡塔尔 MG 产量下降 17%叠加地缘冲突，欧洲 30%蛋氨酸产能面临天 然气断供风险，全球供给格局向中国倾斜。 行业呈寡头垄断，赢创、安迪苏、新和成 CR3>70%；全球名义产能 250 万吨 vs 需求 170 万吨，长期供大于求。 蛋氨酸价格受成本及地缘驱动，从 17-19 元/公斤快速跳涨至 31-34 元/ 公斤，涨幅达 70%-80%。 赢创新加坡产能因不可抗力中断，若欧洲产能受阻，全球除美洲外 140 万吨需求将极度依赖中国产能，缺口巨大。 新和成拥有 52-53 万吨产能，成本控制领先且有增量预期；安迪苏南京 35 万吨液体产能稳定，泉州 15 万吨项目拟加速。 和邦生物具备 7 万吨液体蛋氨酸产能，依托川渝天然气资源优势，在价 格高位运行下具备较强业绩弹性。 下游养殖需求刚性，添加 0.2%可节约鸡肉成本 20%以上，预计未来年 均复合增长率维持在 5%-6%。 Q&A 当前天然气市场的波动对蛋氨酸行业构成了怎样的影响？以及这一影响背后的 核心投资逻辑是什么？ 当前天然气市场面临的波动，尤其是在中东冲突背景下，可能比石油市场更为 剧烈。核心原因在于天然气储备能力远弱于原油，且北半球在 ...