从供应毁灭到需求抑制-中东乱局下能化产业何去何从

从供应毁灭到需求抑制，中东乱局下能化产业何去何从？ 20260322 美以轰炸南帕斯油气田标志战争进入第三阶段，伊朗远程导弹命中迪戈 加西亚基地显示其打击范围突破 2000 公里，战事预计持续至 2026 年 上半年。 中东原油减产规模达 1,000 万桶/日，若停产超 6 个月将导致 200 万桶/ 日的永久性产能损失；IEA 释放 4 亿桶战略储备后的回收机制将支撑中 长期表外需求。 卡塔尔天然气设施遭遇不可抗力，修复期需 3-5 年，导致全球 LPG 供应 出现长周期缺失，扭转 2027 年过剩预期，LPG 价格具备较大向上弹性。 国内原油库存充足可支撑 8-12 个月消耗，原料短缺风险受控；若政府 释放商业储备，主营炼厂开工率有望回升，否则中石化负荷或下滑 15% 以上。 甲醇受伊朗装置因气荒关停影响，4 月前进口量将大幅减少，价格站稳 3,000 元/吨；PVC 因海外乙烯法装置大规模降负，二季度去库预期强化， 维持偏多思路。 煤炭受海外 LNG 中断驱动欧洲需求增长，但国内因低对外依存度及季节 性淡季，价格上行空间受限；纯碱受土耳其低价货源倾销影响，估值偏 高，适合做空配置。 Q&A 摘要 当前中 ...