三花智控20260324

三花智控 20260324 摘要 2025 年制冷与汽零业务双增，制冷营收 185.9 亿（+12.2%），汽零 营收 124.2 亿（+9.1%），两板块归母净利润均增长约 31%，经营质 量提升显著。 新兴战略产业（液冷/储能热管理）2025 年收入达 20 亿，同比翻倍； 预计 2026 年增速维持 50%-100%，已对接美国大型 AI 科技企业及 Tier1 厂商。 汽零业务客户结构稳固，北美大客户与比亚迪稳居前二，小米、赛力斯 等新势力订单显著增长；2026 年利润增速预期将略高于收入增速。 仿生机器人业务定位全行业零部件供应商，已从聚焦标杆转向面向所有 潜力厂家，内部进展顺利，强调差异化竞争与技术壁垒。 应对原材料波动：铜产品通过价格联动及不锈钢替代实现毛利率稳中有 升；铝产品主要依靠套期保值及新材料替代规避风险。 未来三年资本开支规划 70-80 亿，重点投向墨西哥、越南、波兰及泰国 四大海外基地，以分散宏观风险并支持全球市场。 2026 年指引：目标归母净利润增长 15%；一季度受补贴政策退坡及海 外波动影响，预计增速放缓但仍保持同比略增。 Q&A 请介绍一下公司 2025 年度的整体经营业 ...