机床刀具研究-刀具的进击时刻

机床刀具研究：刀具的进击时刻 20260329 摘要 欧科亿 26Q1 业绩超预期，利润环比 25Q4 大幅增长，同比增幅超 20 倍，主因 25Q4 订单交付且价格传导顺畅，收入同比约翻倍。 预计 26Q2 业绩环比持续向好，受益于 Q1 高价新订单确认、无春节假 期影响、产能利用率提升及 25Q2 极低基数效应。 刀具板块呈现高景气共振，华锐精密、新锐 26Q1 业绩预期乐观；华锐 精密目前市场预期较低，存在显著预期差。 钨价自 25 年起累计涨幅超 6 倍，刀具提价空间仍存；下游成本占比仅 1%-2%且废料回收价同步上涨，价格传导阻力较小。 海外品牌供给收缩，日系品牌 4 月起对华供货将极度紧张，欧系品牌频 繁涨价，为国产品牌提价与国产替代腾挪空间。 低价原材料库存增值巨大，欧科亿、新锐 26 年利润有望达 8-10 亿元， 对应 20 倍 PE 下市值空间看至 160-200 亿元。 企业积极布局第二增长曲线：华锐精密涉足钨矿回收，新锐布局 PCB 钻 针，欧科亿预期开展横向外延布局。 Q&A 欧科亿 2026 年第一季度业绩预告的核心数据如何，市场对此有何反应，以及 该业绩表现反映了怎样的经营质量？ ...