化工一季报业绩前瞻-多品种月度更新

化工一季报业绩前瞻&多品种月度更新 20260329 摘要 化工行业进入去库存阶段，海外能源危机导致欧洲装置永久退出，中国 产能凭借规模与安全优势有望主导全球市场，2025 年开启的化工牛市 逻辑未改。 煤化工替代效应凸显，醋酸价格涨至 3,500 元/吨；万华化学 MDI 业务 受欧洲天然气成本冲击利好，新材料磷酸铁锂业务 2026 年产能预计达 80 万吨。 大炼化板块受益于原油库存收益与产品顺价，恒力、荣盛一季度业绩预 增超 70%和 100%；卫星化学单吨乙烯利润翻倍至 400 元，量价齐升 趋势明确。 涤纶长丝供需格局改善，2026 年净新增产能增速仅 3% vs 需求 5-6% 增速；当前产业链处于低库存状态，下半年旺季来临弹性巨大，关注新 凤鸣、桐昆股份。 氯碱行业分化，电石法 PVC 因高油价具备成本优势，预期价格回升至 6,500 元/吨；制冷剂行业受地缘冲突影响出货节奏，全年需求或呈现 "前低后高"特征。 农药领域关注代森锰锌与草甘膦，印度石化原料供应紧张利好国内出口； 诚合科技电子材料业务（阻燃剂、PPO 树脂）二季度放量，2026 年业 绩有望翻倍。 Q&A 如何评估当前地缘冲突对中国 ...