锂行业推荐-重视供给端扰动

锂行业推荐：重视供给端扰动 20260329 摘要 全球 45%锂资源产能面临扰动：津巴布韦 2026 年 2 月起禁运精矿（影 响国内 1/6 供给），江西宜春复产推迟至 Q2 后（约束上调至 7 万吨）， 澳洲柴油短缺威胁 26%全球供应。 2026 年供需平衡由紧平衡转为明确紧缺：原预期供给 213 万吨 vs 需求 205 万吨，现因津巴布韦禁令及江西减产，平衡表已打破，若澳洲减产 20%将引发严重短缺。 需求端增速强劲且单车带电量提升：1-2 月锂电产量同比+42.6%，储 能+84%；新能源车单车带电量达 64.29kWh，同比+32.3%，有效对 冲销量波动。 产业链库存降至历史低位放大价格弹性：全产业链库存从 14 万吨降至 9.9 万吨，仅够 25-30 天使用，低缓冲背景下供给扰动将显著推升价格 波动。 Q2 预计出现严重供需错配：头部电池厂 200-300GWh 产能集中于 2-3 月投产带来前置补库，叠加智利 1-2 月集中发运的短期库存出尽，中长 期价格趋势持续走强。 宏观风险对冲效应：伊朗石油危机虽压制大宗商品，但高油价加速电车 替代并刺激储能需求，碳酸锂作为石油替代品受益，需求存 ...