复杂的四月脚踏实地

各位投资者好我是申万红颜策略的傅敬韬欢迎大家收听本期的每周论15分钟4月以来A股总体指数有韧性但进入调整波段的结构却越来越多结果上是高股息和强周期占优但主线行情并不连续结构乱战是突出的特征 此前我们反复讨论四月的主要矛盾将回归基本面市场急于经济和业绩验证寻找景气可持续的方向但很可能求而不得最终引发调整而实际上四月的调整其演绎的更加复杂影响因素繁多除了常规的经济和业绩验证还有新国旧条海外货币宽松预期的下修以及地缘政治风险等等 短期的经济和业绩验证总体符合预期需求侧有结构性亮点但无法预期改善持续供给释放压力较大的影响反映为需求小幅回落会带来明显的价格回落新国旧条短期强化了高股息趋势同时稳定资本市场预期加码但主题投资的预期下修也客观存在 海外货币宽松预期下雄继续推高美债收益率这对国内无风险利率下行造成了一定约束也制约了高股息行情的加速地缘政治风险扰动是短期周期脉冲行情的催化但不少投资者认为地缘政治的短期走向是一个不可控的输入变量当周期行情的演绎到了这个阶段可参与度是边际上下降的 在诸多影响因素的共同作用下各类资金的短期诉求都有所表达市场呈现出结构乱战的市场特征总体高股息和顺周期占优结构轮动速度依然较快主线行情的演绎 ...