锦浪科技财报点评：材料成本错配影响盈利，2024量利趋势向好电新

锦浪科技发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现收入61.01亿元，同比增长4%；归母净利7.79亿元，同 比下降26%； 2023Q4实现收入14.59亿元，同比下降15%，环比增长5%；归母净利0.28亿元，同比下降92%，环比下降78%； 2024Q1实现收入13.97亿元，同比下降16%，环比下降4%；归母净利0.2亿元，同比下降94%，环比下降27%。 对此我们点评如下： 1、2023年公司逆变器销量75万台，同比下降21%，其中并网预计67-68万台，储能6-7万台，收入结构上看，海外国 内预计各占一半左右。单Q4来看，公司并网出货预计近20万台，储能1万台左右，延续平淡表现。盈利能力上看，公 司H2开始盈利能力有所下降，国内并网盈利承压，海外亦受到高成本与价格错配影响。全年并网、储能毛利率分别为 21.6%、37.1%，同比-5.8pct、+2.8pct。此外，2023年公司电站及发电业务合计贡献收入近15亿，毛利率60%左 右，预计贡献利润6亿左右。 2、2024Q1公司并网需求持续改善，销量预计20万台左右，国内、亚非拉等区域需求持续向好。储能预计1万台+， 仍处于较低基数。 ...