rgan anley Fixed-Cha Economics 出口拉动，上调GDP预测-

Morgan Stanley | RESEARCH April 16, 2024 03:09 AM GMT China Economics │ Asia Pacific 出口拉动，上调GDP预测 鉴于出口和制造业投资强于预期，我们将2024 年实际GDP同 比增速预测上调60个基点到4.8%。但政策不宜单单聚焦支持 供给，因为内需隐忧仍在，低物价循环的风险料将延续，预 十2024年GDP平减指数停滞在-0.1%，名义GDP增速有待改 mi 我们将2024 年中国实际GDP增速预测从4.2%上调至 4.8%，主因出口量和制造业 投资强劲（ Exhibit 1 ）。其中一季度同比增速为5%（季调后年化增速约 为7.5%），超出我们原先的预测。 由于经济数据"开门红"部分由一次性因素拉 动，我们预计季调后环比增速将放缓，2024年二到四季度平均环比增速小 于4%。 我们的年度增速调整包含以下驱动因素: · 2/3的上修幅度（0.4个百分点）基于出口强于预期，由两大因素推动： (1) 美国需求增长保持韧性（包括库存拖累减轻）；(2)出口商以价换量，出口 量保持强劲，1-2月同比增速从2023年四季度的11%(2年CA ...