中免 成都策略会小范围交流纪要

时间：2024年5月9日 嘉宾：郑总(IR) 纪要核心要点 1.一季度业绩：一季度的利润可能略超预期，尽管消费环境艰难，但公司表现优秀。 消费β没有回升，但中免具有自身的α。 2.现金分红提升：现金分红比例提升至50.85%，股息率大约为2%多，较以往的30% （分红比例）出头有所提高。 3.海南市场表现：海南海口海关数据显示3月份客单价不佳，但五一期间略有提升， 提升部分归因于假期因素。海南省委书记冯飞召开工作会议，提出用超常规手段促进 消费增长。海棠湾LV门店自去年11月开业以来销售表现优异，从2月份开始成为全 国销售额最高的门店，甚至可能在全球范围内也是最高的，体现公司的运营能力。 4.机场表现：海南市场是存量市场，而机场市场则是增量市场。上海机场，尤其是日 上免税店的表现超出预期，毛利率良好。 5.对未来的展望：今年海南市场有更多弹性，特别是利润贡献的弹性，期待机场市场 能带来更多积极影响。 Q&A Q：海南和机场的收入拆分 A：海南市场贡献约55%的收入，日上上海占25%，北京日上体量很小，是上海的 10%，所以日上上海机场非常重要。 Q：封关政策推进情况，公司是否有缓冲或者过渡性措施？ A：封关政 ...