证券国航：复苏，盈利能力有望回升

公司报告 | 公司点评 中国国航（601111） 证券研究报告 2024年05月 23日 投资评级 经济复苏，盈利能力有望回升 行业 交通运输/航空机场 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 7.79元 经济有望复苏，带动航空复苏 目标价格 元 航空周期与库存周期高度相关。2024 年库存周期有望回升：一是去库存 近2 年，有望结束；二是前瞻指标 PPI，2023 年7 月份以来趋于回升， 基本数据 在相对低位震荡；三是库存增速降到零附近，历史低点，2024 年 1 月份 A股总股本(百万股) 11,638.11 以来小幅回升。一旦库存周期回升，有望持续2年左右，航空收入增速和 流通A股股本(百万股) 11,023.58 毛利率有望随之回升，即迎来周期复苏。在库存周期上行阶段，航空股股 A股总市值(百万元) 90,660.87 价往往上涨。 流通A股市值(百万元) 85,873.72 每股净资产(元) 2.25 中国国航的盈利能力有望回升，估值或将修复 资产负债率(%) 89.73 经济有望复苏，带动航空需求增长，中国国航的盈利能力有望周期性回升。 一年内最高/最低(元) 9.64/6.81 2019年以来 ...